Yatırım Stratejistinden Rekor Altın Tahminleri: Bunları Bekleyin!

Altın ve ABD doları, ters korelasyonlarıyla bilinir. Bu durumda 2022 altın mı, yoksa ABD doları yılı mı olacak? Ned Davis Research’ün (NDR) baş küresel yatırım stratejisti Tim Hayes, ağırlığını koyuyor. Tim Hayes’in altın tahminleri ve piyasa değerlendirmelerini Kriptokoin.com okuyucuları için hazırladık.

Stratejistin dolar ve altın tahminleri, altından yana ağır basıyor

Federal Rezerv’in gelecek yıl daha agresif bir tapering programı ve potansiyel olarak iki faiz artışı öngörmesiyle birlikte, ABD doları endeksi (DXY), 96 seviyesinde oldukça iyi durumda ve altın üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyorlar. Ancak enflasyon anlatısı gelecek yıl altının görünümünü değiştirecek mi? Tim Hayes verdiği bir röportajda, dolar ve altın tahminleri ile ilgili şu değerlendirmeyi yapıyor:

Mart’taki Covid-19 krizinin hemen ardından dolar yükselişe geçti. Hangisinin yeni bir zirve yapma olasılığı daha yüksek (altın mı dolar mı) sorusuna altın derim. Şu anda tarafsızım. Dolar, bu da trade aralığında kaldığı anlamına geliyor. Ama ben altında boğayım.
Tim Hayes, ABD dolarının aksine altının önümüzdeki yıl sağlam bir kuruluma sahip olduğunu ve Ağustos 2020’deki rekor seviyelerinden bu yana konsolide edildikten sonra tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşabileceğini kaydediyor:

Bu ortam devam ettiği sürece altının yeni rekor seviyelere ulaşması muhtemel. Ve bu da bunun ABD doları için elde ettiği kadar iyi olduğu anlamına geliyor.

Tim Hayes’e göre, duyarlılık analizi, altının gelişmiş performans potansiyeline işaret ediyor

Bunun da ötesinde stratejiste göre, ABD doları 2022’de Euro ile daha kalıcı bir rekabetle karşı karşıya kalacak ve Avrupa Merkez Bankası (ECB), en son Covid-19 varyantından sonra Euro bölgesi ekonomisi toparlanırken, büyük olasılıkla uyumlu kalmaya devam edecek. Tim Hayes, şu yorumu yapıyor:

Euro, dolar endeksinde en fazla ağırlığa sahip ve Avrupa daha iyi bir konumda. Euro, dolar karşısında yükselmeye başlayabilir.
Stratejist, doların ve altının duyarlılık analizinin, altının gelişmiş performans potansiyeline işaret ettiğini belirtiyor ve “Aşırı duygulara baktığınızda ve genellikle altın üzerinde aşırı iyimserlik ve dolar üzerinde aşırı karamsarlık elde edersiniz” diyor. Tim Hayes, konuyu şu şekilde açıklıyor:

Bu, altında bir düzeltme ve dolarda bir ralli alma olasılığınız daha yüksek olduğu zamanı gösterir. Ama son zamanlarda tam tersi oldu. Altın konusunda nispeten yüksek karamsarlık ve dolar konusunda iyimserlik yaşadık. Bu, trade’in dişte biraz uzadığını ve düzeltmeye hazır olduğunu gösteriyor.

“Bu bir yükseliş trendine işaret ediyor”

NDR’nin baş küresel yatırım stratejisti, geri kalan dünya ABD’ye göre toparlanırken ve Fed’in tapering yaklaşımında daha istikrarlı hale gelmesiyle, doların düşüş trendinde olduğunu görünce şaşırmayacağını ifade ediyor. Tim Hayes’e göre, altının genel eğilimi, yatırımcıların uzun vadede daha yüksek düşüşlere tanık olmasıyla birlikte, gelecek yıl lehine çalışacak:

Eğilim altında daha yüksek dipler yapıyor. Ve eğer enflasyon gerçekten küresel olarak daha fazla ortaya çıkmaya başlarsa ve daha yapışkan hale gelirse, bu, altında daha uzun vadeli bir yükselişi gerçekten destekleyebilir. Altın, Ağustos 2020’de yeni rekor seviyelere ulaştığından beri konsolide oluyor. Ve 2018’den bu yana görülen en düşük seviyelere bakarsanız, daha yüksek dipler oldu. Bu bir yükseliş trendine işaret ediyor.
Tim Hayes’e göre altın, Fed’in faiz oranlarını önümüzdeki yıl iki kez azaltıp artırmasıyla bile kaybolmayan negatif reel oranlardan faydalanacak:

Bu gerçek bir destek kaynağı olmaya devam ediyor. Ilımlı faiz artışları reel faizleri pozitife çevirmek için yeterli olmayacak. Önümüzdeki yıl iki faiz artırımı fiyatlıyoruz. Ayrıca kısa ve uzun vadeli reel faizleri de düşünmemiz gerekiyor. Reel oranların değişim hızına bakan, daha da olumsuz hale gelen göstergelerim var.

Stratejistin gelecek yıla ilişkin altın tahminleri ne yönde?

Yatırım stratejisti, faiz artışları karşısında güçlenen ABD dolarının, bu yıl altını tutan engellerden biri olduğunu belirtiyor ve “Belki de enflasyonun bu kadar hızlı düşmeyeceği fikrine açık olmalıyız” diyor. Tim Hayes’e göre, enflasyon geçici, ancak kıtlıklar nedeniyle daha uzun süre kalacak. Gelecek yıla ilişkin altın tahminleri için stratejist, şu değerlendirmeyi yapıyor:

Gelecek yıl altının ana itici güçleri, negatif reel faiz oranları, enflasyon beklentileri, altının yükseliş trendi ve zayıf dolar olacak.
Tim Hayes, Fed faiz oranlarını yükseltmeye başlarken dikkat edilmesi gereken şeylerden birinin ABD hisse senedi alanında artan oynaklık olacağını ve yatırımcıların bunu zaten görmeye başladığını söylüyor. Stratejiste göre, piyasanın bu yıl sahip olduğu en büyük düzeltme %5 idi ve gelecek yıl daha büyük bir düzeltme riski altında olabiliriz. Tim Hayes, değerlendirmelerini şu tavsiyelerle bitiriyor:

Oynaklık, bir süredir görmediğimiz bir şey. Ama kötü bir yıl olmak zorunda değil. Hisse senetlerini, bonolar üzerinde tutun derim. Yükselen bir faiz ortamında belki biraz daha fazla nakit tutun. Altın iyi olmaya devam edecek.