‘Güvenli varlıklara ve nakite dönün’ çağrısı

Hisse senedi ve tahvil piyasalarının “çarpık” göründüğünü söyleyen Allianz’ın baş ekonomik danışmanı Mohamed El-Erian, yatırımcıların portföylerini değiştirmelerinin tam vakti olduğunu belirterek, nakit ve kısa vadeli tahvilleri tercih etmeleri tavsiyesinde bulundu. Son haftalarda hem pay senetleri hem de tahvillerde düzeltmeler yaşanıyor. İsviçre bankası Mirabaud’a nazaran, borsa ve tahvillerde her 50 yılda bir eşzamanlı düzeltme gerçekleşiyor. CNBC’de yayınlanan röportajda El-Erian, bu durumun yatırımcıların riskten korunan varlıklara dönmesi gerektiği manasına geldiğini söyledi. Erian, “Yeniden fiyatlandırma yapıyoruz, şimdi tam olarak orada olduğumuzu düşünmüyorum lakin katiyen oraya hakikat gidiyoruz” dedi.

'Pandemide korelasyonları unuttuk'

Mohamed El-Erian, “Pandemi sırasında ve sonrasında, bütün varlık fiyatları yükseldi ve korelasyonları unuttuk. Fakat 2022 yılının birinci yarısı bize pay senetleri ve tahvillerin tıpkı anda düşebileceğini tekrar hatırlattı. Bu türlü bir dünyada, kısa vadeli sabit gelire bakmalısınız ve alternatif olarak nakiti de tercih etmelisiniz” diye konuştu.
El-Erian’ın nakdi desteklemesi son yıllardaki eğilimlere epeyce zıt. Milyarder yatırımcı Ray Dalio, son yıllarda birkaç sefer “Nakit çöptür” derken, Warren Buffett ise bu yılın başında “Enflasyon, nakitlerini yatağının altında tutan kişiyi dolandırıyor” sözünü kullanmıştı.


‘ABD iktisadının sıhhatini hangi enflasyon ölçütü en güzel yansıtıyor?’


ABD Merkez Bankası (Fed) Lideri Jerome Powell’ın Jackson Hole konuşmasının akabinde S&P 500 endeksi yüzde 6.5 paha kaybetti, global tahviller ise cuma günü 30 yılın akabinde birinci sefer ayı piyasasına girdi. ABD 3 aylık Hazine bonoları şu anda yalnızca yüzde 2.84’lük bir getiri sunuyor ve temmuzda yüzde 8.5’e ulaşan tüketici fiyat endeksi (TÜFE) enflasyonunun epeyce gerisinde kalıyor. El-Erian, önümüzdeki aylarda piyasada, hangi enflasyon ölçütünün ABD iktisadının sıhhatini en güzel biçimde yansıttığının tartışılacağını söyledi.
El-Erian, “Asıl sıkıntı 'Hangi enflasyon oranını kullanmalıyız? Yalnızca manşet mi, temel mi, TÜFE mi, ferdî tüketim enflasyonu mu ve birebir vakitte yıldan yıla mı, aya nazaran mi?' Hangisini ölçüt olarak kullanmamız gerekir?” dedi. El-Erian, kelamlarını şöyle sürdürdü:
“Hayat karmaşıklaşıyor zira ekonomik ve finansal tedbirler birbirinden uzaklaşmaya başlıyor. Önümüzdeki vakitlerde, yalnızca tüm ekonomileri etkileyen ortak şoklardan bahsetmeyeceğiz. Birebir vakitte piyasaların farklı segmentleri ortasındaki, farklı dağılımlardan kelam etmeye başlayacağız.”